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【联讯策略周报】从创业板透视科创板——2019年第26期来源：崇利论市从创业板首批上市公司表现看科创板创业板开板首日全部个股均实现上涨，随后个股表现出现分化。创业板首批28家上市公司于2009年10月30日在深交所挂牌上市，从首日的表现来看，平均涨幅为106.23%，涨幅最大的为金亚科技（维权）209.73%，涨幅最小的是南风股份（维权）75.84%。而一周的表现则出现了明显变化（2009.10.30-2009.11.6），仅有吉峰科技和鼎汉技术录得正收益，其余个股均出现了不同的下跌，跌幅最大的为金亚科技下跌23.51%，其次为华谊兄弟跌幅为19.18%。从月度表现来看（2009.10.30-2009.11.30），个股出现一定分化，吉峰科技位于涨幅榜首位，当月上涨106.23%，华谊兄弟表现较弱，下跌16.79%。

王先生告诉记者，自己的女儿之所以会受伤，园内灯杆装饰品的不合理棱角设计是主要原因。不过记者查询公开资料发现，针对大型儿童游乐场所的灯杆设计，应该做成什么形状、有何禁忌，并没有明确的相关标准或者法律规定。记者联系了多家生产销售照明灯杆、灯座的厂家，对方表示游乐园内的灯杆、灯座并没有明确规定禁止“有棱角”。但对方均推荐使用符合儿童年龄特性、更加安全的灯杆产品。

在上市后，2018年10月18日，歌礼制药的拉维达韦（主要用于HCV，即丙型肝炎）纳入优先审评名录。不过公告当日，歌礼制药的股价却下跌3.69%。华领医药的股价走势比较平稳，上市首日开盘价为8.28港元，2019年1月2日的收盘价为8.12港元，下跌幅度为1.93%。

从长期表现来看，创业板的分化更为明显。截至2019年7月19日收盘，爱尔眼科自上市日上涨了11.68倍，而金亚科技则下跌了94.69%，整体看来，创业板首批28家上市公司中多数上涨，上涨公司占比约为68%。从成交方面来看，预计科创板创立初期成交较为活跃，同时可能会对其他板块的流动性产生一定冲击。科创板与创业板在开板首日均无涨跌幅限制，2009年10月30日，创业板开板首日的单日成交额为219.08亿元，约占当日全部A股成交额1/10，而当时创业板的个股数量在全部A股中占比约为1.73%，自由流通市值占比约为0.36%。创业板开板一周累计成交额在全部A股成交额中占比约为3.06%，一月累计成交额在全部A股成交额中占比约为1.63%，可见创业板开板初期交易较为活跃。预计科创板创立初期成交也同样会较为活跃，同时可能会对其他板块的流动性产生一定冲击。

后市操作重在“稳”假如债券牛市真的如各方所言，已然进入“黄昏季”，基金经理该如何自处？吴胤希将希望寄托在城投债上。他表示，目前来看，提高静态收益的手段不多，对短久期的城投债适度下沉资质不失为一个较好的策略。赵小强倾向于长端利率债的波段操作策略+信用债择取短久期高票息品种形成的“哑铃型”策略。黄海峰则说，后市收益率整体可能呈现下行斜率明显放缓的箱体震荡格局，票息优于久期，因此，在投资上，坚持主要依靠信用票息、久期交易作为补充的定位。

沈新凤表示，新增贷款低于市场预期。10月份人民币贷款增加6970亿元，同比增长7.62%，增速较前期回落13.1个百分点，预期9045亿元。10月份人民币贷款同比增506亿元，从历史经验来看属于合理水平，但贷款对非标形成替代的市场预期落空。分部门看，住户部门贷款增加5636亿元，同比多增1135亿元，其中增量全部来自于短期贷款；非金融企业及机关团体贷款增加1503亿元，增量均来自于票据融资，10月票据融资同比多增1442亿元，企业中长期贷款同比少增937亿元，企业贷款融资情况仍不理想。预计之后会有更多政策落实，推动贷款增加。